В стихотворении две части, связанные как предметный и инасказательный планы аллегории. Если в первой возникает зарисовка "кинжала надёжного", то во второй проводится аналогия с положением поэта в "век изнеженный". Кинжал в был "героя спутником", его ценностью была "надёжность", крепость "закала". Однако теперь он стал "игрушкой золотой". Кинжал лишён смысла существования. Он богато украшен, но стал бесполезным предметом.
Во второй части за предметным уровнем высвечивается главный смысловой план. Связь образов осуществляется через аналогию утраты назначения благодаря власти "злата". В поэзия была оружием, необходимым бойцу. имевшему власть над светом, толпой.Лермонтов, не отрицая вины поэта, забывшего о своём долге, обращается к истокам этого "порока". Они в невостребованности поэта в "изнеженном", "ветхом" мире.
